Las tres agencias de calificación crediticia justifican el 'rating' otorgado al fondo ideado para facilitar la reestructuración del sistema financiero español y mejorar la capitalización de las entidades por "la irrevocable e incondicional garantía del Estado español".
Moody's resalta que el FROB se beneficia de un proceso específico para asegurar los calendarios de pago a los inversores, incluso para el caso de que el Gobierno tuviera que prestar su apoyo para que se haga frente a los mismos a través del Banco de España.
Por su parte, Fitch sostiene que la garantía soberana de España asegura un pago según lo establecido por el calendario para los tomadores de los bonos que se emitan, y recuerda que no será necesaria ninguna autorización posterior por parte ni del Parlamento ni del Gobierno para ampliar su dotación.
Esta agencia añade que, aunque los problemas del 'ladrillo' y la recesión están afectando a todo el sistema financiero español, la mayor parte de la consolidación que se llevará a cabo afectará a las cajas de ahorros.
Uno de los objetivos del FROB es tratar de asegurar que la quiebra de una o más cajas de ahorros no se traduzca en un riesgo sistémico para el conjunto del sector financiero español, añade Fitch.
Por su parte, Standard & Poor's afirma que, en caso de que el FROB no fuera capaz de afrontar los pagos de la deuda a sus acreedores, éstos cuentan con amparo legal, ya que cuentan con el respaldo final del Banco de España.
El FROB tiene una dotación de 9.000 millones de euros, de los que 2.250 corresponden a los Fondos de Garantía de Depósitos, mientras que el resto procede de los remanentes del Fondo para la Adquisición de Activos Financieros (FAAF). No obstante, en 2010 el Ministerio de Economía y Hacienda podrá ampliar hasta un máximo de diez veces su dotación (90.000 millones).
Para el cumplimiento de sus fines, el FROB puede captar financiación en los mercados de valores emitiendo valores de renta fija, recibir préstamos, solicitar la apertura de créditos y realizar cualesquiera otras operaciones de endeudamiento.
Hasta el 31 de diciembre de 2009, la Administración General del Estado podrá otorgar avales por un importe máximo de 27.000 millones de euros, y para los ejercicios posteriores, los importes máximos para el otorgamiento de avales serán los que determinen las correspondientes leyes de Presupuestos Generales del Estado.
Las calificaciones otorgadas al FROB por las tres agencias responde a los rating de deuda a largo plazo que cada una de ellas ha concedido al Reino de España, y por eso la de S&P es inferior a la otorgada por Moody's y por Fitch.
S&P rebajó en un escalón el 'rating' a largo plazo del Reino de España hasta situarlo en 'AA+' el pasado 19 de enero, alegando que las condiciones económicas y financieras de mercado destacaban las debilidades estructurales en la economía española, inconsistentes con una posición de 'AAA', considerada la mejor calificación crediticia.
Por su parte, tanto Moody's como Fitch mantuvieron el rating del Reino de España a pesar de la desaceleración del crecimiento del país, el deterioro de las finanzas públicas y los grandes retos a que se enfrenta la economía española para recuperar la senda de crecimiento.
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