Los bancos de inversión con sede en Londres no sueltan la presa. Economistas y estrategias de estas entidades reiteran hoy que la debilidad de la economía española aconseja seguir deshaciendo posiciones en deuda pública y en los bancos españoles.
Julian Callow, economista de Barclays, cree que "si no se detiene el contagio de los problemas de Grecia, esto puede acabar con un tsunami como el de Lehman que se extenderá por buena parte de la Unión Europea". Países como España, Portugal e Italia son los más expuestos a ese maremoto, que sólo puede detenerse si Bruselas acepta garantizar las emisiones de deuda griega, indica Callow.
Mientras no llegan esas medidas de emergencia, los analistas recomiendan seguir castigando al mercado español. "Hay margen para un mayor incremento de la prima de riesgo de España y Portugal, dado el frágil estado de estas economías", indica Steven Mansell, estratega del área de crédito de Citigroup Global Markets.
Según Mansell, "hay significativas incertidumbres sobre la resistencia de estas economías ante los ajustes fiscales necesarios". Este analista no se cree el plan presentado por el Gobierno de José Luis Rodríguez Zapatero. "El objetivo de reducir un 7% el déficit público en cuatro años parece depender en una previsión de crecimiento económico boyante (una media del 3% en 2012 y 2013), algo que parece incongruente con la política de ajuste prevista".
En este escenario, Goldman Sachs recomienda deshacer posiciones en los bancos españoles. Petter Oppenheimer, jefe de análisis de bolsa europea del banco estadounidense indica que "al extenderse los temores sobre la sostenibilidad de las finanzas públicas, el principal impacto en bolsa lo van a sufrir los bancos domésticos de los países del sur de Europa".
Por ello, Goldman ha construido una cesta de bancos del sur europeo, en la que figuran BBVA, Bankinter, Popular, Pastor y Sabadell. "La evolución de esta cartera sigue de cerca la de los credit default swaps (seguros que protegen del impago de deuda), y creemos que existe un riesgo de bajadas en esa cesta a corto plazo", explica Oppenheimer. Además, Goldman mantiene su recomendación de infraponderar el Ibex, principal índice de la bolsa española.
Esta posición de los analistas de Goldman se produce pese a que Javier Pérez Azpillaga, economista del banco para Europa, cree que "España tiene mejores fundamentos económicos que Grecia, especialmente por su bajo nivel de deuda pública sobre el PIB. Pero si los márgenes [de la prima de riesgo] griegos se amplian, la deuda de otros países periféricos seguirá ese camino".
Además, Pérez echa en falta "un mayor esfuerzo para reformar el mercado laboral español".
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