La demora en la reestructuración del sector bancario expone a España a la volatilidad del mercado

LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Moody's advierte de que el retraso en la reestructuración del sector bancario representa el riesgo de que la economía española quede expuesta a la volatilidad de los mercados y subraya que las entidades españolas, debido a su dependencia de la liquidez proporcionada por el Banco Central Europeo (BCE), pueden verse forzadas a un saneamiento "más rápido y drástico" en el momento en que el acceso a estos fondos sea más restringido.

En un informe enfocado al análisis del impacto del riesgo de contagio de la crisis de la deuda soberana griega en los sistemas bancarios de España, Irlanda, Portugal, Italia y Reino Unido, Moody's señala que la rápida inflación experimentada por los activos de la banca en España como consecuencia de la burbuja inmobiliaria provocó un exceso de relevancia de la contribución del sistema bancario al PIB, por lo que la necesaria reducción de tamaño conduce a un "doloroso, pero necesario ajuste".

En este sentido, la calificadora de riesgos apunta que en España, donde el Gobierno financia con hasta 100.000 millones la recapitalización del sector, las cajas de ahorros parecen "buscar su propia manera de salir de la crisis" con la esperanza de generar el suficiente capital interno para absorber las pérdidas derivadas de activos dañados, a diferencia del enfoque propuesto en otros países como Irlanda, donde la creación de un 'banco malo' ha forzado un drástico saneamiento y recapitalización del sistema bancario.

De este modo, Moody's señala al referirse a la aproximación adoptada por las entidades españolas que "requerirá tiempo y necesita verse acompañada por un marco regulatorio y contable acomodaticio", al mismo tiempo que recuerda que los bancos necesitan liquidez suficiente durante ese periodo, manteniéndose el BCE como su fuente principal de financiación mayorista. "Sin esa liquidez, podría ser necesario un sanemiento de los bancos más rápido y drástico", señala la agencia.

El informe advierte de la difícil interdependencia que podría crearse entre el emisor soberano y los bancos del país si las dudas sobre el sector bancario nacional o sobre el contagio de Grecia afectan al perfil de crédito de España, lo que podría implicar una "renovada urgencia" en la recapitalización de los bancos, mientras que el Gobierno se enfrentaría a mayores dificultades para acceder a los mercados o, al menos, a un mayor coste.

Asimismo, Moody's apunta que si bien el acceso a la liquidez de los bancos centrales puede aliviar las preocupaciones del mercado sobre esta cuestión en particular, los dos últimos años y medio han mostrado que no siempre puede contrarrestar las preocupaciones sobre la solvencia subyacente de los bancos.

"En tales casos, sin la garantía explícita de una autoridad creíble puede resultar mucho más complicado asegurar la confianza de los mercados mayoristas, del interbancario y, finalmente, de los depositantes", recoge el informe, que afirma en el caso de España que "el acceso a los mercados mayoristas requiere confianza en la solvencia de los bancos y actualmente esa confianza escasea por lo que las entidades continúan dependiendo de la financiación del BCE y de una robusta base de depósitos".