Moody's dice que el plan de rescate de la UE puede ser un paso decisivo hacia una mayor integración fiscal

LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Moody's considera que el paquete de ayudas diseñado por los ministros de Economía de la UE, el Banco Central Europeo (BCE) y el Fondo Monetario Internacional (FMI) no sólo alivia la preocupación respecto a la liquidez de los gobiernos, sino que supone potencialmente un paso decisivo hacia una mayor integración fiscal de la Unión Monetaria Europea.

En este sentido, Arnaud Marès, vicepresidente senior de riesgo soberano de Moody's, destaca que las principales implicaciones en el crédito a los países de estas medidas son que este soporte de liquidez a gran escala por parte de los socios de la eurozona, del FMI y el BCE reduce los riesgos de liquidez para los países europeos, a la vez que representa una "expresión concreta de solidaridad" que incorpora una limitada mutualización del riesgo entre los gobiernos europeos, lo que puede afectar marginalmente de forma negativa a los países más fuertes, pero es menos dañino que la alternativa de la desintegración de la zona euro.

Asimismo, el analista señala que las medidas acordadas representan un paso hacia la sustitución de la presión por el control por parte de los socios en el contexto de supervisión fiscal. Así, apunta que sería positivo para el crédito del conjunto del área un fortalecimiento del marco fiscal a nivel institucional en la eurozona.

"La pérdida de la confianza de los mercados ha puesto punto final al debate sobre cuánto tiempo podrán los gobiernos mantener sus políticas fiscales expansivas", señala Marès, quien advierte de que "el marco temporal disponible para que los gobiernos anuncien y pongan en marcha el ajuste fiscal se ha reducido de forma drmática, lo que dará como resultado un más rápido y doloroso ajuste fiscal simultaneo en Europa".