MADRID.- El Tesoro Público español ha cerrado con éxito la
primera subasta del año al superar su objetivo de emisión y colocar
5.816,47 millones en bonos y obligaciones a tipos más bajos que en las
anteriores emisiones de estas referencias.
De hecho, el organismo ha superado en más de 800 millones su
objetivo de emisión, ya que esperaba captar entre 4.000 y 5.000 millones
de euros. La demanda, por su parte, ha sido alta y ha superado los
13.400 millones de euros.
En concreto, el organismo ha colocado 3.396,78 millones de los
7.015,98 millones solicitados por el mercado en un nuevo bono con
vencimiento a 31 de marzo de 2015. La demanda de este papel ha superado
en 2,1 veces lo finalmente colocado.
Los intereses de este nuevo bono no son comparables, pero se han
situado por debajo del 3%. Así, el tipo medio ha sido del 2,476%,
mientras que el marginal se ha quedado en el 2,587%.
Por otro lado, el Tesoro ha emitido 1.949,96 millones de los
5.049,79 pedidos por los inversores en bonos a cinco años, con
vencimiento a 31 de enero de 2018. En este caso, la demanda ha superado
en 2,6 veces lo colocado (2,1 veces en la anterior ocasión).
Los intereses de los bonos a cinco años se han moderado respecto a
la anterior emisión de este tipo de papel, celebrada el pasado 8 de
noviembre. Así, el tipo medio ha bajado del 4,680% al 3,988%, mientras
que el marginal ha pasado del 4,769% al 4,033%.
Finalmente, el organismo ha colocado 469,73 millones de los
1.339,76 millones demandados en obligaciones con vida hasta el 30 de
julio de 2026. De esta forma, las peticiones de obligaciones han
superado en 2,9 veces lo colocado.
Los intereses del papel a más largo plazo también se han moderado
si se comparan con la última vez que el organismo emitió estas
obligaciones, en julio de 2011. En concreto, el tipo medio ha pasado del
6,191% al 5,555% actual, mientras que el marginal se ha moderado desde
el 6,218% al 5,569%.
En cualquier caso, el Tesoro ha superado con éxito la primera
subasta del año, lo que ha tenido un impacto directo en la prima de
riesgo, que se aproximaba al entorno de los 350 puntos tras conocer el
resultado de la emisión.
El organismo empieza así con buen pie un ejercicio en el que
tendrá que realizar emisión bruta de entre 215.000 millones y 230.000
millones, dependiendo de la adhesión de las comunidades al Fondo de
Liquidez Autonómico (FLA) a lo largo del ejercicio.
La emisión de deuda nueva se quedará cerca de los 71.000 millones
de euros en 2013, incluyendo también los recursos destinados al FLA, lo
que supone una reducción del 26% respecto al año pasado.
Una de las grandes novedades en las emisiones de 2013 y con efecto
ya en uno de los bonos emitidos este jueves es la inclusión de las
Cláusulas de Acción Colectiva (CAC) en todas las emisiones con plazo de
amortización mayor de un año.
Estas cláusulas suponen un cambio en las condiciones que regulan
la relación entre el Estado y los inversores. En la práctica, permiten
cambiar las condiciones de la deuda sin el apoyo unánime de todos los
tenedores de deuda, de forma facilitan la aplicación de quitas o de
reestructuraciones en la misma.
Según el Gobierno, la aplicación de estas cláusulas no va a
sorprender a los mercados y no alterará la confianza de los inversores
en la deuda española porque son habituales en el mundo anglosajón y de
aplicación obligada a todos los estados miembros.
El Tesoro celebrará tres subastas más a lo largo del mes. Así,
volverá a someterse al escrutinio de los mercados el martes 15, con una
emisión de letras a 12 y 18 meses, y emitirá bonos el jueves 17. El
martes 22 sacará al mercado letras a 3 y 6 meses.
A partir de febrero, el organismo dejará de emitir letras a 18
meses y las sustituirá por letras a 9 meses, lo que le obligará a
realizar algún cambio en el calendario. Así, el tercer martes de cada
mes se subastarán las letras a 6 y 12 meses, mientras que el cuarto
martes de cada mes las subastas de 3 y 9 meses.
No hay comentarios:
Publicar un comentario