LONDRES.- La agencia de calificación crediticia Fitch
Ratings considera que España está en el mitad del camino de una década
perdida de crecimiento, y no espera que se produzca una "significativa"
creación de empleo hasta al menos 2014, según recoge en un informe sobre
la situación de la economía española.
La agencia considera que España está "en la mitad del camino de
una década perdida de crecimiento" y no espera que el PIB vuelva a
alcanzar los niveles máximos de 2007 antes de 2017. Además, cree que los
ingresos disponibles reales de los hogares caerán un 15% desde sus
máximos y que la "tristemente elevada" tasa de desempleo no ha alcanzado
su tope.
Como aspecto positivo, estima que la posición externa del país
está mejorando con rapidez, lo que implica que España está más cerca de
alcanzar una "posición económica sostenible". Además, afirma que las
reformas estructurales deberían ayudar a elevar el potencial de
crecimiento en el medio y largo plazo.
Sin embargo, admite que las perspectivas de crecimiento para 2013 y
2014 siguen tendiendo a la baja, en parte debido a la sensibilidad de
la confianza local e internacional a la situación de las finanzas
públicas del país y a la evolución de la crisis de la eurozona.
Respecto al desempleo, destaca que el "asombroso" incremento de
cuatro millones de personas desde 2008 se centró inicialmente en
trabajadores de baja cualificación, pero que en los dos últimos años
está situación ha cambiado y se están quedando sin empleo trabajadores
cualificados y con contratos permanentes que antes eran considerados por
los bancos como clientes de bajo riesgo.
En este sentido, advierte de que el aumento del paro de larga
duración erosiona el capital humano y eleva el número de personas sin
ningún tipo de ayuda pública. Esto tiene implicaciones negativas para la
calidad de los préstamos bancarios, aunque se ve mitigado por el hecho
de que, pese a la elevada tasa de paro, el número de hogares donde
ningún adulto trabaja es similar al de otros países como Francia o Reino
Unido y de que los intereses están en niveles muy bajos por una mayoría
de las hipotecas a tipos variables.
En lo que se refiere a las finanzas públicas, advierte de que la
credibilidad fiscal del país está sufriendo las consecuencias de años de
incumplimientos de objetivos, pero destaca que la consolidación cogió
fuerza en la segunda mitad de 2012 y seguirá en 2013.
"El compromiso de las autoridades con la reducción del
endeudamiento público es fuerte, pero se tardará varios años en llevar
el déficit fiscal estructural a un nivel sostenible", remarca Fitch, que
cree que el ratio de deuda permanecerá por debajo del 100% pese a la
probabilidad de un desvío de los objetivos fiscales y de que se mantenga
la profunda recesión en 2013.
Por otro lado, la agencia explica que la perspectiva 'negativa'
del rating 'BBB' de España implica que los riesgos son "principalmente a
la baja". En concreto, advierte de que una mayor incertidumbre sobre la
continuidad de la orientación de la política económica y fiscal de
España pondría en duda sus actuales previsiones de déficit.
Además, apunta que una recesión "más larga y profunda" de lo que
prevé socavaría la consolidación fiscal y empeoraría la calidad de los
activos por encima de los estimado, lo que podría llevar a un "deterioro
sostenido de las condiciones de financiación", con unas más estrictas
para el sector privado.
En esta línea, considera que también sería negativo para la nota
de España una intensificación de la crisis de la eurozona o que las
ayudas a los bancos superaran el rango de entre 50.000 y 60.000 millones
de euros. Por el contrario, asegura que una solicitud de rescate, con
la consiguiente activación del programa de compra de deuda OMT del Banco
Central Europeo (BCE), no tendría ningún impacto por sí sola en el
rating.
Asimismo, apunta que podría mejorar a 'estable' la perspectiva de
España si se demuestra que sus previsiones eran demasiado pesimistas,
por ejemplo si se produce un rebote más fuerte de la confianza que tenga
efecto contagio en la economía real o si finalmente se permite la
recapitalización directa de la banca española por parte del Mecanismo
Europeo de Estabilidad (Mede).
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