WASHINGTON.- El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha
advertido a la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) de que es
"crucial" que comunique eficazmente la estrategia de la salida de los
estímulos y calibre "minuciosamente" su calendario para evitar que
desemboque en una volatilidad excesiva con consecuencias negativas a
nivel mundial.
"La Reserva Federal cuenta con una gama de herramientas para
gestionar la normalización de la política monetaria, pero el repliegue
de las condiciones acomodaticias plantea dificultades importantes, como
riesgos de reacciones del mercado que desemboquen en una volatilidad
excesiva que podría tener implicaciones adversas a escala mundial",
advierte el directorio del FMI tras analizar el informe de la economía
estadounidense del Artículo IV de la institución.
Los miembros del directorio convinieron en términos generales que
la política monetaria acomodaticia sigue brindado "apoyo esencial" a la
recuperación, pero advirtieron de que deben evaluarse detenidamente sus
implicaciones para la estabilidad financiera.
En concreto, alertan de que un período largo de tasas de interés
excepcionalmente bajas podría tener consecuencias no deseadas para la
estabilidad financiera interna, además de que ha complicado el entorno
de las políticas macroeconómicas en algunos mercados emergentes. Por
ello, hace hincapié en que "una sólida vigilancia y supervisión
macroprudencial del sistema financiero sigue siendo esencial".
En este sentido, reconocen que el sistema bancario goza de mejor
salud que hace un año, pero recalcan que se deben vigilar de cerca las
vulnerabilidades y los riesgos emergentes derivados del nivel
persistentemente bajo de los tipos de interés en el sector financiero.
Por otro lado, el directorio destaca que la recuperación de
Estados Unidos siguió "siendo débil" y advirtió de que, aunque se evitó
el 'abismo fiscal' a comienzos de 2013, el fin de la rebaja en el
impuesto sobre la renta y la implementación de recortes generales del
gasto, conocida como 'secuestro', están frenando "significativamente" el
crecimiento este año.
En este sentido, recuerda que en el primer trimestre de 2013 la
economía estadounidense creció un 1,8%, y subraya que los indicadores
apuntan a "un crecimiento más lento en el segundo trimestre". Para el
conjunto del año, prevé un aumento del PIB del 1,7%, frente al 2,2% de
2012, mientras que para 2014 espera que repunte al 2,7%.
El FMI añade que, pese a estos fuertes vientos en contra, "la
naturaleza de la recuperación parece estar cambiando", ya que la
construcción se ha acelerado, los precios de la vivienda han aumentado y
las condiciones del mercado laboral han mejorado. Además, prevé que la
actividad económica se acelere el próximo año a medida que disminuya la
carga fiscal y continúen disipándose las consecuencias negativas de la
crisis financiera.
Pese a todo, subraya que los riesgos para las perspectivas parecen
estar "levemente inclinados a la baja", y advierte de que la actividad
económica podría ser más floja que la de su escenario base si existe un
impacto mayor de lo proyectado de la consolidación fiscal, un aumento de
las tasas de interés más rápido del previsto, unas condiciones externas
más débiles o un mayor nivel de desempleo estructural.
En este contexto, los miembros del directorio coincidieron en que
la reducción del déficit fiscal en 2013 es demasiado rápida y en que el
'secuestro' no solo reduce el crecimiento a corto plazo, sino que
también podrían atenuar el crecimiento potencial a mediano plazo.
Por ello, destacaron la importancia de adoptar un plan integral a
medio plazo, con el grueso de las medidas concentradas un período
posterior, que prevea un menor crecimiento del gasto en prestaciones
sociales y mayores ingresos.
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