MADRID.- El Banco de España considera "primordial"
cumplir los objetivos de deuda fijados en el Programa de Estabilidad
para afianzar la credibilidad en el proceso de consolidación y
reconducir la senda del endeudamiento hacia niveles "más moderados".
En el boletín económico correspondiente a los meses de julio y
agosto, la institución gobernada por Luis María Linde recuerda que el
programa permitirá estabilizar la deuda pública en el entorno del 100%
en 2016, para comenzar a reducirse con posterioridad.
La consecución de estos objetivos, según el Banco de España,
requiere "un esfuerzo de magnitud considerable", pero su cumplimiento
"estricto" es primordial para afianzar la credibilidad sobre el proceso
de consolidación fiscal que está llevando a cabo el Gobierno.
El banco emisor repasa la crisis económica y financiera, que ha
provocado una dinámica expansiva de los niveles de endeudamiento público
de los principales países desarrollados, que aún persiste. "España no
ha sido ajena a este proceso", señala, tras recordar que el ratio de
deuda alcanzó el 84% en 2012.
Según el supervisor, los "persistentes y elevados" déficits
primarios acumulados durante el periodo son el principal factor
explicativo de este deterioro, al que también ha contribuido, aunque en
menor medida, la carga de intereses.
Además, la puesta en marcha de los distintos fondos estatales para
el pago a proveedores de las comunidades autónomas y las corporaciones
locales, los recursos destinados al proceso de reestructuración del
sistema financiero y las contribuciones a los mecanismos de rescate
europeos han incrementado la deuda.
Según el Banco de España, la puesta en marcha de estos fondos
forma parte del denominado "ajuste déficit-deuda", que supone el
desarrollo de operaciones financieras de diversa naturaleza en las que
se han debido involucrar las administraciones públicas para paliar los
fallos del mercado y afrontar procesos de recapitalización de las
entidades.
En concreto, el valor de este "ajuste déficit-deuda" se mantuvo en
2008 y 2009 en torno a su promedio histórico (0,7% del PIB), pasó a
presentar valores negativos en 2010 y 2011 y contribuyó a elevar la
deuda en un 3,4% del PIB en 2012.
Entre las principales operaciones dentro de estos ajustes, se
encuentra el diseño del Fondo de Reestructuración Ordenada Bancaria
(FROB) como instrumento para sanear y reestructurar entidades españolas
en dificultades a través de una actividad que genera consecuencias tanto
el déficit como en la deuda.
Así, las intervenciones realizadas por el FROB tuvieron un efecto
en el déficit de 5.136 millones en 2011 y de 38.343 millones en 2012. En
la deuda, el impacto fue de 9.750 millones en 2009, 2.809 millones en
2011 y 6.369 millones en 2012. De esta forma, se podría decir que las
intervenciones del FROB han elevado la deuda pública en casi 19.000
millones de euros.
El Fondo para la Financiación de Pago a Proveedores (FFPP), que
dispuso de recursos por valor de 27.781 millones, también incrementó la
deuda según el procedimiento de déficit excesivo, igual que el Fondo de
Amortización de Déficit Eléctrico (FADE), que realizó emisiones por un
importe de 15.800 millones y elevó la ratio de deuda en un 1,5%.
A nivel europeo, se diseñó el Fondo Europeo de Estabilidad
Financiera (FEEF) para emitir bonos y otros instrumentos de deuda en los
mercados de capitales para proporcionar asistencia financiera a países
con problemas. Las emisiones se imputaron a los estados miembros que
actuaban como garantes, lo que tenía impacto en sus niveles de deuda. En
concreto, según el Banco de España, supuso un incremento de deuda de
17.892 millones en el periodo 2010-2012.
El FEEF fue sustituido posteriormente por el Mecanismo Europeo de
Estabilidad (MEDE), que se diseñó como una unidad institucional y sólo
eleva la deuda de los países que lo financian cuando estos tienen que
emitir deuda para financiar su participación. España participó con 3.809
millones a cierre de 2012, el 0,4% del PIB.
En total y si se tienen también en cuenta los préstamos
bilaterales a Grecia a través del Fondo de Apoyo a la República
Helénica, el Banco de España asegura que la participación de España en
estos mecanismos de ayuda ha supuesto un incremento de la deuda de cerca
de 2,7 puntos del PIB.
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