WASHINGTON.- El Fondo Monetario Internacional (FMI) ha
destacado en su último análisis del rescate bancario que la economía
española está mostrando "signos de estabilización", aunque al mismo
tiempo ha advertido de que los riesgos siguen siendo "importantes" y aún
quedan "significativos ajustes" por hacer.
"La evolución macro-financiera desde el anterior informe ha sido
en general positiva. La producción y el empleo se han estabilizado, con
un fuerte crecimiento de las exportaciones", señala el FMI en el cuarto
informe sobre el programa de reestructuración del sector bancario
español acordado a cambio del rescate.
En concreto, destaca que la economía española volvió a crecer en
el tercer trimestre (0,1%), así como que la tasa de desempleo, que
aumentó durante la crisis hasta un "muy alto 26,5%", se ha estabilizado
en septiembre.
Asimismo, subraya que en este contexto de evolución "dispar, pero
en general positiva", los mercados financieros han subido con fuerza en
los últimos meses y la prima de riesgo de España ha descendido 65 puntos
básicos desde finales de junio a finales de octubre.
Pese a estas recientes mejoras, el FMI destaca que aún persisten
"importantes riesgos", incluidos aquellos relacionados con el ajuste
macroeconómico en marcha en España.
"La corrección de los grandes desequilibrios financieros, fiscales
y externos de España está bien encaminada, con medidas políticas tanto a
nivel europeo como nacional que han ayudado a aliviar las presiones de
los mercados del último año", remarca.
No obstante, incide en que aún quedan "significativos ajustes" por
hacer y, en concreto, resalta que el desapalancamiento de hogares y
empresas, así como el ajuste fiscal previsto para los próximos años,
seguirá lastrando la demanda doméstica, que a su vez frenará el ritmo de
recuperación.
En concreto, reconoce que los esfuerzos fiscales en materia fiscal
realizados por España en 2012 y 2013 han sido "uno de los mayores de
Europa", pero que aún serán necesarios probablemente "ajustes
estructurales sustanciales" para estabilizar el ratio de deuda respecto
al PIB en el medio plazo.
En este escenario, los bancos se enfrentarán a desafíos en su
rentabilidad que podrían ralentizar la recuperación de las condiciones
crediticias, reforzando los vientos en contra para el crecimiento y los
riesgos a la baja.
Por otro lado, el FMI reconoce que también existe la posibilidad
de un potencial alcista, especialmente en el medio plazo, en un
escenario de fuertes políticas y reformas tanto en España como en
Europa. Por ello, insta a las autoridades a continuar con los esfuerzos
para salvaguardar y ampliar las mejoras logradas con el programa.
"Medidas a nivel europeo son también esenciales para facilita un
ajuste más rápido y menos costoso. Las prioridades en este aspecto son
un continuado apoyo del Banco Central Europeo (BCE) y hacer progresos
hacia una unión bancaria más completa que permita a las empresas
españolas competir por financiación por sus propios méritos,
independientemente de su país de residencia", agrega.
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