MADRID.- Banca March prevé que la economía española
crezca un 1% en 2014, los niveles de paro sigan siendo elevados, el
crédito sea escaso y el consumo se mantenga débil, según el Departamento
de Estrategias de Mercados de la entidad.
Según estas estimaciones, la mejora de la actividad prevista se
irá traspasando de forma gradual a la creación de empleo, aunque la alta
tasa de desempleo "seguirá pesando" sobre el consumo y la tasa de
morosidad.
Los expertos afirman que la prima de riesgo no sufrirá "fuertes
aumentos", pero tampoco ven "un descenso sustancial" de ella. En este
contexto, la deuda española "mantiene el atractivo por su rentabilidad,
pero tiene menor recorrido potencial de revalorización y podría en
algunos momentos volver a tensionarse", añaden.
En este contexto, recomiendan aprovechar los momentos de tensión
en el mercado para comprar bonos españoles y argumentan que los bonos de
otros países periféricos presentan mayor rentabilidad, "aunque suponen
un mayor riesgo".
Banca March prevé que las exportaciones seguirán siendo el
principal motor de la actividad en la Eurozona y augura que a lo largo
de 2014 la demanda interna comenzará a ganar tracción a medida que se
suavice el esfuerzo fiscal exigido.
También prevén que las economías emergentes sigan siendo las
principales contribuidoras al crecimiento mundial. Entre los riesgos a
los que se enfrentarán estarán la retirada de estímulos de la Fed y sus
efectos en los flujos de capitales y la desaceleración.
Finalmente, los expertos analizan el futuro de los bancos
centrales, y señalan que el BCE mantendrá los tipos oficiales en
mínimos. "Si la normalización del crédito no avanza, volvería a realizar
inyecciones de liquidez a largo plazo y se plantearían nuevas medidas,
como los tipos de los depósitos en negativo, realizar compras de activos
o generar incentivos directos a préstamos a las pymes", han subrayado.
El director de March Gestión, José Luis Jiménez, ha explicado que
como resultado de la política de los bancos centrales, habrá menos
alternativas atractivas a los activos referenciados al Euríbor. Así,
indica que los depósitos bancarios ofrecen menores rentabilidades: como
promedio, se sitúan en el 1,5%, y la rentabilidad de las letras
españolas, por debajo del 1%.
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