MADRID.- El Tesoro Público español ha aprovechado la buena
situación de los mercados para cerrar con éxito la primera subasta del
año y colocar 5.287,09 millones en bonos a 5 y 15 años, ofreciendo a los
inversores tipos más bajos.
El organismo ha superado con creces su objetivo de emisión, ya que
esperaba captar entre 4.000 y 5.000 millones de euros en la emisión. La
demanda, por su parte, ha sido alta y ha superado los 11.000 millones.
En concreto, el organismo ha vendido 3.526,54 millones de los 6.336,55
millones pedidos por el mercado en una referencia nueva a cinco años con
cupón del 2,75% y vencimiento a 30 de abril de 2019. De hecho, la
demanda ha superado en 1,8 veces lo colocado.
El interés medio
de este nuevo bono se ha situado en el 2,382%, mientras que el marginal
ha sido del 2,411%. Las cifras no son comparables por tratarse de una
referencia nueva, aunque en diciembre el Tesoro vendió otro bono a cinco
años con intereses más altos (2,722% de tipo medio y 2,740% de tipo
marginal). De hecho, al analizar la serie histórica se ve que nunca el
Tesoro ha ofrecido un interés tan bajo por el papel a cinco años.
Por otro lado, el organismo ha colocado 1.760,55 millones de los
4.756,34 millones demandados por los inversores en obligaciones a 15
años, con cupón del 5,15% y vida hasta el 31 de octubre de 2028. De esta
forma, la demanda ha superado en 2,7 veces lo vendido, igual que en la
anterior ocasión.
En este caso, los intereses se han moderado
respecto a la última subasta de este mismo bono (septiembre) y se han
situado en el nivel más bajo desde el año 2005. En concreto, la
rentabilidad media ha pasado del 4,809% de septiembre al 4,192% actual,
mientras que la marginal ha bajado al 4,198% desde el 4,829%.
En cualquier caso, el organismo ha cerrado con éxito la primera subasta
del año y ha logrado sacar partido al buen momento que atraviesan los
mercados, con la prima de riesgo estable en el entorno de los 180 puntos
básicos y la rentabilidad en el 3,73%.
También es la primera emisión desde que se conoce la estrategia del
Tesoro para 2014, que pasa por realizar emisiones netas por valor de
65.000 millones este año, lo que supone un 10% menos que el año pasado
(unos 72.000 millones).
A lo largo del ejercicio, no se
cambiarán las modalidades de emisión de instrumentos de deuda y se
intentará abaratar el coste, mantener o ampliar la vida media de la
deuda y diversificar la base inversora. Así, el organismo cubrirá la
mayor parte de sus emisiones mediante subastas ordinarias de bonos y
obligaciones, siguiendo el calendario habitual anunciado a principios de
año.
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