MADRID.- España ha conseguido colocar prácticamente toda la deuda
emitida en abril con intereses en mínimos históricos, y avanzar en su
estrategia de financiación hasta captar un 43 % de sus necesidades de
liquidez para todo el año con un coste medio un 14 % inferior al de
2013.
Asimismo, la prima de riesgo de España se ha
reducido a la mitad en un año, pues a finales de abril de 2013 superaba
los 300 puntos básicos, frente a los 160 de media que ha marcado este
mes.
Los 57.249 millones de euros captados en lo que
va de año dentro del programa de financiación regular a medio y largo
plazo constituyen un 42,9 % de los 133.300 millones de euros previstos
en su estrategia para 2014, a un coste medio del 2,1 %, frente al 2,45 %
del ejercicio anterior.
Estos números animaban al
ministro de Economía, Luis de Guindos, a afirmar que las emisiones netas
de deuda por parte del Tesoro Público para 2014 estarán "claramente" por debajo
de los 65.000 millones de euros previstos.
Lo cierto es que el Tesoro Público puede sacar pecho
pues no necesita ya aplicar elevados intereses a sus emisiones a corto,
medio o largo plazo, y en prácticamente todas las referencias ha batido
en abril récords a la baja.
Las letras a seis meses
se colocaron al 0,38 %, una milésima por debajo del mínimo histórico
aplicado en marzo; a nueve meses, referencia que el Tesoro introdujo en
enero del año pasado, la emisión de abril se quedó a una centésima del
mínimo histórico de febrero, 0,47 %.
En cuanto a la deuda a un año, el interés marginal también quedó a unas milésimas -cinco- del mínimo del mes anterior.
El único tropiezo, aunque poco significativo, fue el de las letras de
menor plazo, tres meses, que salieron con una rentabilidad del 0,34 %,
ligeramente por encima de la aplicada en marzo, pero aún así entre las
más bajas de la serie histórica.
A medio y largo
plazo el Tesoro ha rebajado a mínimos de la serie histórica la
rentabilidad de su deuda a tres, cinco y diez años; para ésta, el 3,073 %
de la última emisión coloca este bono a apenas siete centésimas del
mínimo histórico y a un paso de caer por debajo del 3 %, algo que no ha
ocurrido jamás.
Incluso los 1.226,35 millones
colocados a comienzos de mes con vencimiento en 2026 y una vida residual
de trece años se adjudicaron al menor interés marginal de la serie
histórica, 3,561 %.
Por lo que respecta a la renta
variable, su evolución no ha sido paralela a la del mercado de deuda,
pues el ansiado rally que los expertos pronosticaban para la primera
parte del año se ha visto truncado en parte por la crisis de las divisas
emergentes, las revueltas en Ucrania y la anexión de Crimea por Rusia y
la desaceleración de la economía china.
Pese a todo,
a falta de tres sesiones para que concluya el mes de abril el IBEX
acumula una subida del 3,93 %, a la que no ha sido ajena la buena
evolución del mercado de deuda.
También influyó en la
buena marcha de las bolsas europeas, no sólo de la española, la
intención de la nueva presidenta de la Reserva Federal, Janet Yellen, de
continuar con la política monetaria expansiva aplicada por su
antecesor, pese al anunciado recorte en el programa mensual de compra de
deuda.
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