WASHINGTON.- El Comité Federal de Mercado Abierto (FOMC)
de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed) ha decidido esta semana dar por
concluido su programa de compra de deuda, aunque mantiene su compromiso
de dejar los tipos de interés en niveles bajos durante "un tiempo
considerable".
De esta manera, la institución presidida por Janet Yellen concluye
con el proceso de reducción gradual de los estímulos monetarios
iniciado en diciembre de 2013 al suprimir los 15.000 millones de dólares
(11.768 millones de euros) mensuales que aún conservaba el programa.
La Reserva Federal puso en marcha el tercer programa de
'Quantitative easing' en septiembre de 2012 por un importe mensual de
85.000 millones de dólares (66.917 millones de euros) con el objetivo de
"apoyar una recuperación económica más fuerte y ayudar a que la
inflación se sitúe en una tasa coherente con su mandato dual.
El Comité considera que se ha producido una mejora "sustancial" en
la perspectiva del mercado laboral desde la puesta en marcha de programa
de compra de activos, al mismo tiempo que sigue viendo "suficiente
fortaleza subyacente" en la economía general para apoyar los progresos
en marcha hacia el máximo empleo en un contexto de estabilidad de
precios.
Pese a este cambio en los estímulos, la Fed confirma que seguirá
reinvirtiendo los beneficios obtenidos al vencimiento de los valores
adquiridos con anterioridad, lo que, en su opinión, debería mantener
unas condiciones financieras acomodaticias.
Respecto a la situación económica, la Fed destaca que la
información recibida desde su última reunión a mediados de septiembre
sugiere que la actividad económica se está expandiendo "a un ritmo
moderado", aunque la inflación se mantiene por debajo de su objetivo del
2% a largo plazo.
En esta línea, subraya que las condiciones del mercado laboral
mejoraron, con sólidos avances en el empleo y una menor tasa de paro.
Además, apunta que varios indicadores sugieren que la "infrautilización
de los recursos laborales" está disminuyendo gradualmente.
Además, señala que el gasto de los hogares está aumentando
"moderadamente", al mismo tiempo que avanza la inversión fija
empresarial, pero, en cambio la recuperación del sector inmobiliario
sigue siendo lenta.
En este contexto, la institución presidida por Janet Yellen
considera que los riesgos para la perspectiva de la actividad económica y
el mercado laboral están "prácticamente equilibrados", y cree que la
probabilidad de que la inflación permanezca por debajo de su objetivo
del 2% ha disminuido desde principios de año, pese a las presiones a la
baja de los precios de la energía y otros factores.
Por otro lado, la Fed ha mantenido una vez más los tipos de
interés en un rango objetivo de entre el 0% y el 0,25%, y, para
determinar cuánto tiempo se mantendrán en este mínimo histórico, el
comité evaluará los progresos, tanto logrados como previstos, para
alcanzar sus objetivos del máximo empleo y una inflación del 2%.
La institución sigue previendo que, en la situación actual, sería
apropiado mantener los tipos en el actual nivel durante un tiempo
"considerable" después de que concluya este mes el programa de compra de
deuda, especialmente si la inflación sigue por debajo del objetivo del
2% a largo plazo.
"Incluso después de que el desempleo y la inflación se sitúen
cerca de los niveles coherentes con su mandato, las condiciones
económicas podrían, durante un tiempo, garantizar que los tipos de
interés se mantengan por debajo de los niveles que la institución
considera normales en el largo plazo", añade.
En este sentido, apunta que si la información que vaya surgiendo
indica mayores progresos hacia los objetivos de inflación y empleo de
los que el Comité espera, el incremento de los tipos podría ocurrir
antes de lo previsto, pero si los avances son menores, podría
mantenerlos en su nivel actual durante más tiempo.
Todos los miembros del Comité han votado a favor de las decisiones
excepto Narayana Kocherlakota, quien considera que, dadas las actuales
perspectivas de inflación, el Comité debería comprometerse a mantener el
actual nivel de los tipos al menos entre uno y dos años después de que
la inflación vuelva al 2% y debería haber mantenido el programa de
compra de activos en sus niveles actuales.
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