FRANCFORT.- La compra de bonos soberanos
por parte del Banco Central Europeo (BCE) era el único instrumento
disponible con alcance suficiente para que el instituto emisor pueda
alcanzar su objetivo de estabilidad de precios, según reflejan las actas
de la última reunión de política monetaria de la institución, que por
primera vez hace públicas las deliberaciones de los miembros de su
Consejo de Gobierno.
En este sentido, el documento señala que, a pesar de que las
compras de deuda corporativa, complementadas posiblemente con la compra
de bonos supranacionales, "podría verse como la ampliación más natural
de las medidas de relajación del BCE", se valoró que el tamaño de este
mercado resulta demasiado pequeño y sólo ofrecía un margen limitado para
lograr la flexibilización necesaria en estos momentos.
"La compra de deuda soberana pareció ser el único instrumento
disponible de alcance suficiente para proporcionar el estímulo monetario
necesario para cumplir el objetivo de estabilidad de precios del BCE",
recoge el documento que resume el intercambio de opiniones en el seno
del Consejo del BCE el pasado 22 de enero.
A este respecto, las actas confirman lo adelantado el pasado 22 de
enero por el presidente de la institución, Mario Draghi, quien en la
rueda de prensa posterior a la reunión informó de que se había decidido
"por unanimidad" incorporar las compras de deuda soberana a la batería
de herramientas a disposición del BCE, aunque algunos de sus miembros no
vieron necesario su aplicación urgente.
"Todos los miembros consideraron las compras de activos,
incluyendo la adquisición de bonos soberanos, como parte de los
instrumentos de política monetaria", señalan las actas del BCE.
Sin embargo, a pesar de esta unanimidad en cuanto a la validez de
la medida, "algunos miembros opinaron que no había una necesidad urgente
de actuar en la reunión actual".
Asimismo, algunos miembros advirtieron de que la compra de bonos
soberanos conlleva una serie de riesgos y efectos secundarios,
incluyendo el "riesgo moral" de que algunos gobiernos de la eurozona
vieran reducidos los incentivos para acometer reformas estructurales y
ajustes fiscales.
Por otro lado, las actas del BCE reflejan la atención prestada por
los miembros del Consejo de Gobierno a las expectativas de los mercados
con respecto a una actuación inminente de la institución en los
mercados de deuda.
"Se destacó (en la reunión) el respaldo de los acontecimientos en
los mercados financieros como reflejo en gran medida de las expectativas
del mercado sobre las decisiones de política monetaria", recogen las
actas.
En este sentido, los consejeros del BCE admitieron que podría
producirse una reversión de la evolución reciente de los mercados
financieros "si no fueran anunciadas medidas adicionales".
"Si esto ocurriera, el impacto positivo sobre el crecimiento y las
perspectivas de precios podría volver atrás con un mayor grado de
volatilidad en los mercados financieros y podría crear riesgos
adicionales", añaden.
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