MADRID.- Expertos en
economía relativizan el impacto en el crecimiento del PIB español que
puedan tener el menor dinamismo y los problemas bursátiles chinos de los
últimos días, dada la escasa exposición de las exportaciones de España
al país asiático, del que sobre todo se importa.
Así, según el ICEX, España exportó a China en los diez primeros meses
de 2015 (hay datos hasta octubre) por valor de unos 3.700 millones de
euros pero importó por más de 19.700 millones, lo que arroja un déficit
de 15.700 millones.
El profesor del Instituto de Estudios
Bursátiles (IEB) Javier Santacruz ha considerado que el menor
crecimiento de China y las turbulencias bursátiles provocadas no
afectarán al mercado real ni restarán crecimiento al PIB español.
En este sentido, ha explicado que la exposición del mercado de bienes
y servicios español "es mínimo" y con exportaciones escasas, por lo que
las empresas españolas, sobre todo medianas y grandes, pueden gestionar
el impacto del "cambio de modelo económico chino" gracias a la
diversificación de sus negocios.
Tampoco afectará demasiado a través de Alemania, tercer socio
comercial español para componentes industriales y de maquinaria, con un
impacto "escaso".
No ocurre lo mismo en los mercados financieros, ya que el efecto
contagio produce volatilidad en los parqués bursátiles de países
emergentes latinoamericanos, como Brasil, donde empresas españolas
tienen gran parte de su negocio, que son proveedores de materias primas
para China.
Este impacto en el mercado brasileño es "letal" para las grandes del
Ibex 35, como Banco Santander (que genera allí el 30 % de su margen
bruto) o Telefónica (que produce el 38 % de su cifra de negocio).
El investigador principal de Economía y Comercio Internacional del
Real Instituto Elcano, Federico Steinberg, ha considerado que "nos
espera un año de alta volatilidad en los mercados financieros" pero que
no afectará al crecimiento económico español salvo que la economía china
colapsara o se mantuviera en el tiempo "un contagio desmesurado de las
bolsas chinas a las europeas".
Para Steinberg, China es una economía "sistémica" y el pánico en su
bolsa genera una gran "sensación de incertidumbre" que se traslada a los
mercados de todo el mundo, si bien parece que las autoridades chinas
controlan las palancas suficientes para evitar un colapso de su
economía.
Ha asegurado que el hecho de que las empresas españolas no estén lo
suficientemente presentes en el mercado chino "se convierte en una
fortaleza para España", aunque podría afectar a la caída de la compra de
componentes a través de Alemania.
Sí podría tener efecto negativo la menor compra de materias primas
por parte de China a países de América del Sur, donde empresas españolas
están muy expuestas, aunque esta situación generaría a su vez una caída
del precio del petróleo, que podría beneficiar a España, ha comentado.
La coordinadora del Servicio de Estudios de IEE, Almudena Semur,
advierte de que en 2016 "vientos de cola" favorecerán el crecimiento
español (caída del precio del petróleo y las materias primas, liquidez
del BCE), pero en 2017 España será más vulnerable a desequilibrios
externos como el chino.
"Por eso es tan importante continuar con las reformas estructurales", asegura.
Sin detenerse en el caso español, un informe del banco estadounidense
de inversión Goldman Sachs asegura que la ralentización de los mercados
emergentes en general y del chino en particular, pesará en la demanda
externa y el crecimiento económico europeos en 2016, aunque se verá
compensado por la fortaleza de la demanda interna.
En concreto, el menor dinamismo chino y su efecto rebote en otros
países emergentes puede reducir el crecimiento de la zona euro en 2016
en 0,5 puntos (su previsión es que el PIB regional se eleve un 1,7 %).
Por su parte, un informe elaborado por Banca March asegura que en los
próximos años China se encamina a crecimientos más ajustados y
dirigidos a un cambio del patrón de crecimiento, con un impulso del
consumo interno en detrimento de un sector exterior "artificialmente
estimulado y con excesivo peso del sector industrial".
Los mercados cuentan con la tranquilidad de saber que China mantiene
abundantes reservas y un nivel de tipos de interés que permiten nuevas
políticas de estímulo si así fuera necesario, añade el informe.
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