SAO PAULO.- Las tres grandes agencias de
calificación financiera del mundo consideran la deuda de Brasil como
especulativa, después de que este miércoles la británica Moody's le
quitara el sello de buen pagador al gigante en recesión.
Moody's
redujo en dos peldaños la nota crediticia de la séptima economía
mundial, golpeada por una profunda crisis económica y política, de Baa3 a
Ba2, y la colocó en perspectiva negativa, lo que implica que podría
haber nuevos cortes.
El mercado esperaba esta rebaja. Standard
& Poor's y Fitch retiraron a Brasil el preciado grado de inversión
el año pasado, dejándolo en un estado de gran vulnerabilidad, porque los
grandes fondos de capital no pueden invertir en países cuya deuda
soberana es considerada especulativa por dos o más agencias.
"Esta
nueva rebaja no debe tener ningún impacto adicional desde el punto de
vista económico. Es simplemente la equiparación a la misma nota que ya
había dado Standard & Poor's hace algunas semanas y ya era esperado.
No es una sorpresa", explicó Silvio Campos Neto, economista de
la consultora Tendencias en Sao Paulo.
"Las condiciones
económicas ya son bastante negativas en Brasil, no es esta rebaja lo que
traería un impacto adicional negativo, porque la situación ya es
bastante mala para los próximos meses", añadió.
Con todo, la Bolsa de Sao Paulo caía 2,60% hacia las 16:00.
Moody's
justificó la medida en las "perspectivas de un mayor deterioro en las
métricas de la deuda en un ambiente de bajo crecimiento, donde
probablemente la deuda pública supere el 80% del PIB en los próximos
tres años".
La agencia también cita en un comunicado el desafiante
escenario político en el país, que al igual que durante todo el 2015
dificulta la aplicación de reformas y el ordenamiento fiscal en una
economía que según analistas de mercado retrocedió un fuerte 3,8% en
2015.
El Gobierno espera una contracción de la economía del 2,9%
en 2016, mientras proyecciones privadas pronostican una caída del 3,4%.
De confirmarse esos pronósticos, rasil viviría su primer bienio recesivo
desde 1930-31.
"La rebaja a Ba2 pretende capturar el deterioro
actual, mientras que el panorama negativo contempla los riesgos de un
mayor deterioro en el perfil crediticio de Brasil, producto de choques
macroeconómicos, una mayor disfuncionalidad política o la necesidad de
sostener entidades públicas", añadió Moody's.
El Ministerio de
Hacienda dijo en un comunicado que espera que la rebaja de Moody's sea
"temporaria" y que las decisiones de las agencias no alteren su
compromiso de realizar un ajuste fiscal que le permita estabilizar la
"trayectoria de la deuda pública y la recuperación de la economía
brasileña en el mediano plazo".
Aunque Moody´s señaló que una mejora de la nota de la deuda soberana de Brasil "es muy improbable" en el corto plazo.
"Claro
que Brasil tiene condiciones para recuperar las notas perdidas, pero no
será en los próximos años, por lo menos no en los dos o tres años
siguientes. Es muy posible que Brasil vuelva a tener condiciones de
recuperar sus notas a partir de 2019 o 2020, ya que el riesgo es que en
2016 todavía el país pierda una nota más", estimó Campo Neto.
El
Gobierno ha tenido dificultades para lograr que el Congreso apruebe un
programa de ajuste para ordenar las cuentas públicas, sobre todo su
intento de reactivar un viejo impuesto a las transacciones financieras.
Después
de la última rebaja de S&P, que hundió a Brasil aún más en la
categoría especulativa, el Gobierno anticipó la semana pasada un ajuste
de 23.400 millones de reales (5.800 millones de dólares o 5.262 millones
de euros al cambio actual).
Pero al mismo tiempo, flexibilizó la
meta fiscal -que estaba fijada en +0,5% del PIB- creando una banda que
permitiría un déficit primario de hasta casi el 1% del PIB, lo cual
despertó críticas del mercado.
El debate en el Congreso se realiza
en paralelo al proceso de juicio político que puede costarle la
presidencia a Dilma Rousseff, aún en una etapa inicial.
Un fallo
de las autoridades en conseguir un equilibrio fiscal "será asociado a un
fracaso colectivo por parte del gobierno y el Congreso para diseñar una
estabilización y agenda de reforma para el año próximo, conduciendo a
mayores pérdidas en la confianza de los inversionistas, erosión de
amortiguadores externos y alto nivel de incertidumbre política",
advirtió Moody's
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