LONDRES.- La inclusión de la deuda corporativa en el programa de compras del Banco Central Europeo (BCE) revivirá la emisión de deuda corporativa de alto rendimiento ('high
yield') en el primer semestre de 2016, después de un comienzo de año
"moribundo", según ha indicado la agencia de calificación crediticia
Standard & Poors (S&P) en un informe.
La agencia ha destacado que antes de que el BCE hiciese
público su programa de compra de deuda corporativa a principios de
marzo, la actividad de los mercados de deuda en la eurozona estaba
"moribunda" y se había "secado por completo" para los prestatarios en
grado especulativo.
En concreto, hasta finales de marzo se consiguieron colocar
"solo" 7.100 millones de euros en el mercado de bonos de alto
rendimiento, frente a los 22.900 millones de euros que se colocaron en
el mismo periodo del año anterior, según datos de S&P.
"La caída de los precios de las materias primas, el temor ante
la ralentización del crecimiento de China y la volatilidad en los
mercados financieros espantó a los inversores", ha asegurado la agencia.
Estos factores se sumaron al hecho de que los emisores "ya
habían realizado mucha refinanciación", por lo que eran "mucho más
sensibles al precio" y estaban esperando a que surgiese un nivel de
fijación de precios "más claro".
Sin embargo, la agencia ha indicado que las entradas de fondos
de alta rentabilidad había "empezado a mejorar" a lo largo de marzo,
además de que el precio secundario cayó a un nivel en el que los
inversores "comenzaron a regresar" al mercado.
Asimismo, la agencia ha observado que durante los últimos seis
meses las compañías, al enfrentarse a un contexto más complicado en el
mercado de bonos de alto rendimiento, han optado por aprovechar el
mercado de crédito para su financiación.
Las compañías "han aprovechado la creciente demanda de las
obligaciones garantizadas por préstamos (CLO), además de otros fondos
crediticios, incluso acreedores directos en algunos casos", ha explicado
S&P.
Esta situación, junto al anuncio de medidas por parte del BCE "permitirá un incremento de la actividad de refinanciación", ha
destacado S&P, que además prevé que durante los próximos meses las
compañías aumenten su financiación de fusiones y adquisiciones.
De cara al futuro, la agencia prevé que las actuales
condiciones del mercado "continúen volátiles". "Los emisores necesitarán
estar preparados para aprovechar las oportunidades", ha afirmado,
además de considerar que el mercado seguirá siendo vulnerable a riesgos
políticos como el referéndum de Reino Unido o las elecciones
estadounidenses.
Pese a ello, S&P ha valorado que el programa de compras
del BCE, que entrará en vigor el próximo mes de junio "tendrá un impacto
beneficioso" que permitirá incrementar la actividad de refinanciación y
recapitalización de las compañías.
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