La Fed dejará los tipos sin cambios en marzo, pero insinuará próximas alzas

SAN FRANCISCO.- La Reserva Federal de Estados Unidos no subirá los tipos de interés esta semana, pero probablemente dejará en claro que mientras la inflación y los empleos continúen mejorando, la debilidad económica internacional no impedirá que el precio del dinero suba pronto.

Eso sería un cambio importante desde la última vez que se reunió la Fed, cuando la incertidumbre sobre el impacto de un menor crecimiento en China y Europa llevó a sus responsables a indicar que no harían modificaciones hasta poder determinar de manera más precisa el panorama.

Eso a su vez fue un cambio con respecto a un mes antes, cuando la Fed subió los tipos por primera vez en casi una década y parecía lista para actuar cuatro veces más este año.

Esta semana, las nuevas proyecciones de los 17 funcionarios de la Fed que se anunciarán tras su reunión casi con seguridad indicarán un retroceso desde ese ritmo, a quizás dos o tres subidas de tipos este año, según predicen los economistas y algo que los propios responsables de la Fed también han sugerido.

Pero la prevista rebaja probablemente refleje el impacto de la caída del petróleo y las acciones en enero y la decisión que tomó entonces la Fed, de no modificar su política, más que las crecientes preocupaciones acerca del panorama de Estados Unidos e internacional.

De hecho, desde el último encuentro de la Fed, la inflación estadounidense mostró señales de estabilización. Una lectura que publica la Fed de Dallas subió a 1,9 por ciento, su nivel más cercano a la meta oficial de 2 por ciento en dos años y medio.

En tanto, la tasa de desempleo estadounidense quedó en 4,9 por ciento en febrero, cerca del nivel que muchos funcionarios de la Fed creen que representa el pleno empleo.

La decisión que tomó la semana pasada el Banco Central Europeo, de flexibilizar su política todavía aún más, podría ayudar a generar confianza en la idea de que se tomaron medidas para apuntalar la expansión en Europa, ayudando a atenuar el efecto del estancamiento global en Estados Unidos.

Eso podría significar otra subida de tipos de la Fed para mediados de año y, dependiendo de los datos económicos, otras después.

"Junio ciertamente parece una posibilidad" para la próxima alza de tipos, dijo el ex presidente de la Fed de Minneapolis, Narayana Kocherlakota, cuya propia preferencia es que la Fed saque un "seguro" contra la recesión reduciendo los tipos de nuevo a cero por ciento.