MILÁN.- El Banco Central Europeo (BCE) no ha llegado al "límite inferior"
en cuanto a sus instrumentos de política monetaria, por lo que no
renuncia a bajar más los tipos de interés si fuera necesario, según
asegura Peter Praet, miembro del directorio del banco central, en una
entrevista con el diario 'La Repubblica'.
"No, no hemos llegado",
responde Praet al ser cuestionado sobre si el BCE ha alcanzado su límite
inferior, subrayando que la "recomposición de la caja de herramientas",
favoreciendo medidas de estímulo al crédito sobre los tipos de interés,
no significa renunciar a ninguna opción.
"Una bajada de tipos sigue formando parte de nuestro arsenal
(...) Como otros bancos centrales han demostrado, no hemos alcanzado el
límite inferior", señala Praet, quien recuerda las palabras de Mario
Draghi en las que el BCE se compromete a mantener los tipos de
referencia al nivel actual "o por debajo" durante un periodo prolongado
de tiempo.
El Consejo de Gobierno del BCE decidió el pasado 10 de marzo rebajar el tipo de interés sde referencia hasta el 0%, mientras recortó en 10 puntos básicos el aplicado a la facilidad de depósito, hasta el -0,40%.
Sobre la reacción inicialmente negativa de los mercados a este anuncio,
el directivo del BCE considera que en gran parte se debió a que los
mercados habían descontado tres rebajas de la tasa a la facilidad de
depósito y los operadores tuvieron que deshacer posiciones, aunque
señala que tras analizar y digerir el paquete de medidas finalmente
tomaron más protagonismo las compras de deuda corporativa y las nuevas
inyecciones de liquidez condicionada (TLTRO II).
A este respecto, Praet reconoce que la compra de bonos de empresas con grado de inversión
puede resultar de mayor utilidad a unos países que a otros, aunque
confía en que su efecto inicial se vaya trasladando a otros activos y
mercados a medida que se busque reinvertir la liquidez obtenida por la
venta de estos bonos en otros activos.
Por otro lado, el directivo del BCE reconoce que la opción de entregar directamente dinero a la gente, conocida como "helicóptero de dinero"
('helicopter money'), entra dentro de lo que los bancos centrales
pueden hacer, aunque la cuestión es saber cuándo puede ser oportuna una
medida tan extrema.
"Hay muchas cosas que puedes hacer. La cuestión es qué es apropiado y cuándo",
señala Praet sobre la opción de entregar el dinero directamente a las
personas, aunque reconoce que "es algo que todos los bancos centrales
pueden hacer".
"Puedes emitir moneda y distribuirla entre la gente, lo que se llama el 'helicóptero de dinero"",
reconoce el banquero, aunque apunta que la pregunta es "si es oportuno y
cuándo hacer uso de una clase tan extrema de herramienta".
"Creo que por ahora tenemos lo que tenemos y no es apropiado discutir la siguiente batería de medidas",
sostiene, aunque recuerda que "hay muchas otras cosas que teóricamente
pueden hacerse".
"Por eso, cuando decimos que no hemos llegado al final
de la caja de herramientas, pienso que es verdad", concluye.
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