LONDRES.- La rentabilidad exigida al bono
italiano con vencimiento a diez años en el mercado secundario subía un
2% en la apertura del lunes después de que la agencia canadiense haya
colocado el rating de Italia en revisión con implicaciones negativas
ante la creciente incertidumbre de cara a la celebración del referéndum
constitucional en otoño y la situación de la banca italiana.
En concreto, el interés del bono italiano con vencimiento a diez
años subía este lunes hasta el 1,160%, frente al 1,39% del cierre del
pasado viernes.
DBRS ha decidido colocar en "revisión con implicaciones
negativas" la calificación 'A baja' de la deuda soberana de Italia,
adelantándose así al calendario previsto, que fijaba la revisión del
rating transalpino para el próximo 16 de septiembre.
La agencia canadiense justificó su decisión de no cumplir el
calendario previsto por la creciente incertidumbre política en Italia a
raíz de la celebración en otoño de un referéndum constitucional en un
contexto de frágil crecimiento económico, mientras persisten las dudas
sobre la situación del sistema bancario italiano.
"La incertidumbre sobre el resultado tiene potencial para
desestabilizar al Gobierno", señalan los analistas de DBRS, que recuerda
que el primer ministro, Matteo Renzi, ha mostrado su voluntad de
dimitir en caso de que la reforma constitucional fuera rechazada.
Por otro lado, DBRS destacó que el proceso de saneamiento de los
bancos italianos "sigue siendo lento y sujeto a incertidumbre" y las
entidades del país aún cuentan con un elevado volumen de préstamos de
riesgo y una baja rentabilidad.
"Los test de estrés no eliminaron la incertidumbre sobre la
estabilidad financiera", señaló la calificadora de riesgos, que advierte
del lastre que la elevada ratio de deuda pública representa para el
crecimiento, aunque destacó la solidez presupuestaria de Italia en
relación a sus socios del euro.
"La aprobación del referéndum constitucional allanaría el camino
para la racionalización del poder legislativo y sería positiva para el
crédito", apunta DBRS, que también vería como un refuerzo del crédito de
Italia la resolución y reducción de los préstamos morosos en la banca
italiana, así como una mejora en la calidad de los activos del sector.
"Si el Gobierno proporcionara recursos para facilitar la reducción
de los préstamos morosos y la recapitalización de la banca italiana,
DBRS valoraría los beneficios de unos balances más sólidos frente al
esperado incremento de la ratio de deuda sobre PIB", señaló la agencia,
mientras que si los bonistas tuvieran que soportar parte de la carga por
la recapitalización bancaria, valoraría los beneficios del
fortalecimiento de los balances, frente a un posible aumento del riesgo
político y una economía más débil.
DBRS es la única de las cuatro grandes agencias utilizadas como
referencia por el Banco Central Europeo (BCE) en sus operaciones de
refinanciación que mantiene a Italia dentro de la categoría 'A', por lo
que en caso de que la canadiense acabara rebajando esta nota, el país
transalpino vería incrementado el descuento aplicado por el instituto
emisor a sus bonos, encareciendo así la financiación italiana.
De hecho, el Gobierno italiano ha expresado su irritación por la
decisión de DBRS de adelantar su valoración de la deuda del país al
considerar que "se trata de una violación de las reglas" y dejando
abierta la puerta a la posibilidad de "impugnar" la revisión del rating
fuera de las fechas establecidas en el calendario publicado, según
informa 'Il Sole 24 Ore'.
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