LONDRES.- La incertidumbre provocada por
la victoria del 'Brexit' en el referéndum sobre la permanencia del Reino
Unido en la UE del pasado 23 de junio llevará al Banco de Inglaterra
(BoE) a retomar este jueves las bajadas del tipo de interés de la libra
tras un paréntesis de más de siete años en el que la tasa de referencia
se ha mantenido estable en el 0,50%, según el consenso de los analistas.
De este modo, los expertos consideran "descontada" la decisión
del Comité de Política Monetaria del BoE de acometer este jueves una
primera bajada 25 puntos básicos del tipo de interés de referencia, que
podría incluso verse secundada por otro recorte del precio del dinero en
noviembre o a principios de 2017, así como una ampliación del plan de
compra de deuda de la entidad.
"Esperamos que el BoE anuncie una rebaja de 25 puntos básicos,
reactive su programa de expansión cuantitativa (QE) y que probablemente
establezca un nuevo plan de financiación a cambio de crédito", resumen
los analistas de Barclays en su análisis del 'superjueves', cuando el
BoE no sólo dará a conocer su decisión monetaria, sino también su
informe de inflación y nuevas previsiones macroeconómicas.
En este sentido, Goldman Sachs coincide en esperar un recorte de
un cuarto de punto porcentual del precio del dinero, que dejaría el tipo
de referencia en el mínimo histórico del 0,25%, así como una ampliación
en 100.000 millones de libras esterlinas (120.000 millones de euros) de
sus compras de deuda, incluyendo al menos un 50% de compras del sector
privado.
"Como parte de esta relajación, también esperamos que el BoE y el
Tesoro anuncien una extensión del programa 'Financiación por préstamos'
que ofrece fondos más baratos a los bancos", añaden los analistas de
Goldman Sachs, que apuesta por una decisión de "9-0" en favor de la
bajada de tipos y la expansión del QE.
En el caso de Bank of America Merrill Lynch, la bajada de 25
puntos básicos mañana se da por descontada y se confía en un incremento
de 50.000 millones de libras de la QE, repartidos entre deuda pública y
de empresas, así como medidas para facilitar la concesión de préstamos.
"Lo peor que podría ocurrir ahora es que el estímulo no funcione,
así que es mejor hacer de más", señala la entidad estadounidense, que
considera que "los argumentos sobre la necesidad de que el BoE se guarde
balas o mantenga seca la pólvora no tienen sentido en un entorno donde
los riesgos para el crecimiento son muy negativos y la munición es
limitada".
En este sentido, los expertos de Barclays apuestan por que la
bajada de 25 puntos básicos de este jueves se vea reforzada "en
noviembre de 2016 o febrero de 2017 dependiendo de los datos".
Asimismo, la entidad británica considera probable que el BoE
"rebaje materialmente su previsión para la economía del Reino Unido",
aunque no terminan de ver claro si la institución pronosticará una
recesión.
A este respecto, BofAML prevé que el banco central revisará
drásticamente a la baja sus expectativas económicas para Reino Unido,
aunque no cree que el BoE vaya a pronosticar la recaída en recesión del
país.
El BoE mantiene estables los tipos de interés de la libra
esterlina en el mínimo histórico del 0,50% desde el 5 de marzo de 2009,
fecha en la que la institución también estableció un programa de compra
de activos mediante la emisión de reservas, que ha sido ampliado
sucesivamente hasta alcanzar su actual volumen de 375.000 millones de
libras (442.500 millones de euros) en julio de 2012.
Desde el triunfo del 'Brexit' en el referéndum del pasado 23 de
junio, el instituto emisor británico ha dejado clara su disposición a
desplegar las medidas necesarias para mitigar el impacto negativo en los
mercados y la economía del resultado del referéndum.
Sin embargo, el BoE decidió no tomar medidas en su reunión del
pasado mes de julio, la primera tras conocerse el resultado del
referéndum, al considerar que no contaba con información suficiente para
actuar, pero subrayando su intención de adoptar las medidas necesarias
en su reunión de agosto.
En este sentido, la tasa de inflación interanual del Reino Unido
se situó en junio en el 0,5%, dos décimas por encima del 0,3% de mayo y
su nivel más alto desde el pasado mes de marzo, mientras el crecimiento
del PIB en el segundo trimestre se aceleró al 0,6%, frente al 0,4% del
primer trimestre.
A su vez, la tasa de paro del país correspondiente al periodo
comprendido entre los meses de marzo y mayo se situó en el 4,9%, la más
baja desde septiembre de 2005, mientras que el empleo alcanzaba el
74,4%, su nivel más alto desde que comenzaron los registros en 1971.
No obstante, la fuerte caída de los datos del mes de julio del
índice PMI, considerado un indicador adelantado de la actividad, sugiere
una contracción del PIB del Reino Unido del 0,4% en el tercer
trimestre.
En el caso del sector servicios, el índice PMI bajó en julio a
47,4 puntos desde los 52,3 del mes de junio, lo que implica la primera
contracción del dato desde diciembre de 2012 y su peor lectura desde
marzo de 2009.
Por su parte, la actividad del sector manufacturero del Reino
Unido sufrió en julio una profunda caída que situó el índice PMI en 48,2
puntos desde los 52,4 de junio, el nivel más bajo desde febrero de
2013.
De hecho, Chris Williamson, economista jefe de Markit, consideró
tras conocerse los datos que "una bajada de un cuarto de punto de los
tipos de interés parece ser la conclusión inevitable para la reunión de
política monetaria de mañana".
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