FRÁNCFORT.- Deutsche Bank AG cree que el aumento de la
volatilidad durante las últimas semanas del año pasado indica que 2019
será "mucho más incierto", debido a que los mercados tratarán de
reevaluar la nueva realidad del entorno de inversión, dada una serie de riesgos geopolíticos aparentemente "espinosos", según un informe sobre su visión inversora.
"Habrá que estar atentos a la volatilidad",
subraya el documento, al tiempo que ha explicado que los riesgos
geopolíticos y la menor liquidez, a medida que muchos bancos centrales
endurecen gradualmente sus políticas, mantendrán a los mercados
"nerviosos".
Para los inversores, esto significará que deberán tal vez aceptar rentabilidades menores para un umbral de riesgo determinado o, al contrario, asumir más riesgos para alcanzar una rentabilidad óptima.
No
obstante, también apunta a que existe el riesgo de que una volatilidad
prolongada produzca una reacción negativa en la economía real, que
llegue a afectar al comportamiento de las empresas y los consumidores,
con implicaciones sobre la mayoría de activos.
Por otro lado, el departamento de análisis de la gestora del banco alemán recuerda que la incertidumbre política sigue lastrando a Europa, con
temas pendientes por resolver como las negociaciones sobre el Brexit, o
el problema de los presupuestos italianos, que aún no está resuelto del
todo a pesar del acuerdo de diciembre.
No obstante, indica que el
gasto en consumo comienza a mejorar gracias al aumento de los salarios,
mientras que las altas tasas de utilización de la capacidad podrían
desencadenar cierto gasto en inversión.
De igual forma, Deutsche
Bank AG hace hincapié en el problema de la política comercial
estadounidense, que sigue amenazando con lastrar las exportaciones.
También señala a la normalización de la política monetaria por parte del Banco Central Europeo (BCE),
aunque añade que lo hará "muy gradualmente".
En este sentido, prevé que
el primer movimiento en el tipo de interés de los depósitos bancarios
actualmente negativo se produzca a finales de 2019, pero sin un aumento
del tipo de refinanciación principal.
En este entorno, Deutsche
Bank AG aconseja mantener un enfoque "prudente", como las estrategias
que mitigan los riesgos o tratan de beneficiarse de un mercado de
tendencia lateral, así como aprovechar las oportunidades y soluciones
que se beneficien de una mayor volatilidad.
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