PARÍS.- El momento que elija el Banco Central Europeo (BCE) para la primera
subida de los tipos después de la gran recesión dependerá de si la
actual desaceleración de la zona del euro es un bache o un revés
prolongado, dijo en una entrevista publicada el domingo el gobernador
del Banco de Francia, Francois Villeroy de Galhau.
El BCE ha dicho que mantendrá los tipos de interés en los mínimos
históricos actuales al menos hasta el verano, pero sus directrices en el
largo plaza están cada vez más desajustadas con las expectativas del
mercado debido a la desaceleración económica.
Preguntado en una
entrevista con el periódico español El País si los datos recientes
reducían las posibilidades de un alza después del verano, Villeroy dijo
que el BCE analizaría el flujo de datos económicos.
“La pregunta
clave es si la desaceleración es temporal, con una recuperación este
año, o más duradera”, dijo Villeroy, quien es jefe del banco central
francés y es visto como un favorito para suceder a Mario Draghi como
BCE.
Villeroy
añadió que había una fuerte convergencia de puntos de vista dentro del
Consejo de Gobierno del BCE en cuanto a la política de subida de los
tipos de interés y también sobre la aproximación flexible del ritmo
adecuado.
Los responsables políticos del BCE se reunirán el
próximo 7 de marzo, cuando se espera que el personal del organismo
reduzca las proyecciones de crecimiento e inflación a medida que la zona
del euro sufre la mayor desaceleración económica en un lustro.
Villeroy
dijo que la demanda interna resiste en Alemania, Francia y España lo
que mantiene el riesgo de recesión a raya, aunque la perspectiva se
nubla por la amenaza del proteccionismo en todo el mundo y el Brexit en
Europa.
En ese contexto económico, dijo que el BCE sería
“pragmático” en el uso de sus tres herramientas principales de política:
su inventario de activos, tasas de interés y provisiones de liquidez.
En
el último punto, el miembro de la junta del BCE Benoit Coeure dijo el
viernes que el BCE estaba discutiendo la idea de emitir nuevos préstamos
plurianuales a bancos que en algunos países enfrentan un abismo en la
financiación el próximo año, cuando los préstamos anteriores deben ser
reembolsados.
Los bancos en Italia y otros países del sur de
Europa en particular podrían enfrentar problemas de financiación a
medida que la Operación de Refinanciación Dirigida a Largo Plazo (TLTRO)
más reciente del BCE se acerca a su fecha de pago en 2020.
Villeroy
dijo que las herramientas de liquidez deben usarse cuando está
justificado por la política monetaria y “no estar diseñados para cubrir
necesidades concretas de ciertos bancos o jurisdicciones”.
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