MADRID.- El resultado de las elecciones generales en España no tendrá un impacto
significativo en la trayectoria fiscal y económica del país, que seguirá
creciendo más que la zona euro, ni supondrá una fuente de volatilidad
aunque las negociaciones para formar Gobierno puedan prolongarse, según
señala el consenso de analistas consultados.
En este sentido, la agencia
canadiense DBRS considera que el resultado electoral "no tendrá impacto
significativo en la trayectoria fiscal y económica del país", añadiendo
que la actividad seguirá creciendo de forma robusta, superando la
expansión prevista en 2019 y 2020 para la media de la zona euro.
Así,
el banco británico Barclays destaca que los mercados probablemente
reaccionarán con tranquilidad al resultado, apuntando que el lado
positivo para España sigue siendo el crecimiento, que en 2019 superará a
otras grandes economías del euro, como Alemania o Italia.
Por su parte, Matt Siddle, gestor de fondos de renta
variable europea de Fidelity, cree que el resultado de estas elecciones
probablemente obligará a formar un Gobierno de coalición inusual, de
nuevo con los independentistas, pero subraya que "es improbable que se
produzcan cambios acusados en el rumbo del país y las perspectivas
económicas".
De hecho, Andrea Iannelli, director de
inversiones del área de renta fija de Fidelity confía en que este
resultado no será una fuente de volatilidad, añadiendo que la entidad,
que había recortado su exposición a largo plazo a la deuda española
durante las últimas semanas, se plantea ahora incrementarla si surge la
oportunidad.
De su lado, Stephanie Kelly, economista
política de Aberdeen Standard Investments, sostiene que la economía
española ha resistido bien en este período de desaceleración y las
reformas estructurales que se pusieron en marcha después de la crisis
"deberían apoyar este crecimiento", a pesar de que, ante la complejidad
que puede representar para el PSOE encontrar socios más allá de
Ciudadanos, las negociaciones para formar Gobierno "probablemente se
prolonguen en el tiempo para tratar de encontrar al menos una coalición
informal".
En esta misma línea, los analistas del
banco británico Barclays apuestan por que "formar una coalición llevará
tiempo", añadiendo que las elecciones europeas del próximo 26 de mayo,
además de los comicios municipales y regionales, probablemente
retrasarán las conversaciones, por lo que la entidad británica no espera
un nuevo Gobierno en España antes de "junio o julio".
"Las
elecciones regionales y locales son de particular importancia porque
gran parte del poder político y del control del gasto público se produce
a nivel regional y en las grandes ciudades", señalan desde Barclays,
añadiendo que el juicio a los líderes separatistas catalanes, cuyo
veredicto se espera para junio o julio, podría pesar en la postura final
de los partidos nacionalistas.
DBRS coincide en
esperar que la formación del nuevo Gobierno "llevará algún tiempo",
teniendo en cuenta la proximidad de las elecciones europeas y
municipales, manejando como alternativa más probable un Gobierno del
PSOE con apoyo de UP y partidos pequeños.
En este
sentido, la agencia canadiense advierte de que esta opción podría
conllevar mayor gasto público financiado con subidas de impuestos, así
como cierta reversión de reformas estructurales, lo que podría exacerbar
la desaceleración de la economía, aunque apuesta por que los partidos
respetarán las reglas fiscales impuestas por la UE.
En
cuanto a una posible alianza con Ciudadanos, la agencia cree que esta
sería la opción con una política fiscal mejor vista por las empresas y
con reformas económicas para abordar los retos económicos de España,
aunque admite que se trata de una alternativa menos probable.
A
su vez, los analistas de Barclays apuntan que si las conversaciones
para una alianza de izquierdas fracasasen podría entonces producirse una
coalición más favorable para los mercados como la que formarían PSOE y
C's, algo que la entidad británica no descarta completamente, a pesar de
lo dicho por los candidatos durante la campaña electoral, subrayando
las presiones de votantes moderados y empresas para evitar nuevas
elecciones u opciones menos favorables.
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